Cổ phiếu đầu tư công

Có lẽ 2 catalyst đầu tư lớn nhất trong năm nay không gì khác xung quanh 2 keyword “giá dầu” và “đầu tư công”. Trong khi nhiều cổ phiếu được hưởng lợi từ câu chuyện giá dầu đã tăng khá mạnh trước đó như BMP, LIX, NT2… thì trong gần 1 tháng qua, các cổ phiếu được cho là hưởng lợi đẩy mạnh đầu tư công mới là những nhân tố tạo “sóng gió” trên thị trường. Tất cả các cổ phiếu trong thống kê (HPG, HT1, BCC, KSB, C32, DHA, PLC…) đều có mức tăng outperform so với Vnindex, đứng đầu là KSB và PLC với cùng mức tăng 43,8% trong vòng chưa đến 1 tháng.

Mặc dù đầu từ công đã được đẩy mạnh từ quý 2, song sự cải thiện về kết quả kinh doanh lại mới chỉ phản ánh trên nhóm cổ phiếu khai thác đá và HPG, những doanh nghiệp còn lại như HT1, PLC, BCC thực chất chưa hề được lợi từ làn sóng đầu tư công này nếu nhìn vào con số doanh thu và lợi nhuận từ hoạt động cốt lõi. Đương nhiên nhà đầu tư có quyền kỳ vọng vào KQKD trong 2 quý cuối năm, song mức tăng giá hiện tại thực sự đang có phần quá đà với một số cổ phiếu.

Phải chăng HSG và NKG đang hồi sinh ?

Sau giai đoạn kinh doanh khó khăn trong năm 2018 và 2019, 2 ông lớn của ngành tôn Việt Nam là Hoa Sen và Nam Kim vừa công bố báo cáo tài chính quý 1 với kết quả kinh doanh rất khả quan. Đối với Hoa Sen, doanh thu trong quý 1 của công ty đạt 5778,5 tỷ, giảm 16,4% nhưng lãi ròng lại tăng trưởng tới 277.9% so với cùng kỳ và đạt 201 tỷ. Về phía Nam Kim, tuy doanh thu giảm 16.7% nhưng lãi ròng của công ty quý này đạt 41.5 tỷ so với con số -101.6 tỷ cùng kỳ.

Trước một kết quả kinh doanh lạc quan như vậy, giá cổ phiếu của 2 doanh nghiệp này cũng ghi nhận những chuyển biến hết sức tích cực cho nhà đầu tư. Chỉ trong vòng từ đầu tháng 4 đến nay, giá cổ phiếu của HSG đã tăng 69.75% và đóng cửa ở mức 7350 đồng/cổ phiếu ngày 28/4. Cổ phiếu của Nam Kim cũng ghi nhận mức tăng giá ấn tượng đạt 50% với thời điểm đầu tháng 4.

Sự đồng thuận của giá cổ phiếu và kết quả kinh doanh phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư về sự hồi sinh của 2 ông lớn ngành tôn này trong tương lai. Liệu điều này có thực sự khả thi và kết quả kinh doanh tích cực trong quý 1 của 2 doanh nghiệp này có duy trì trong thời gian tới? Trên thực tế, bối cảnh hiện tại của ngành tôn trong nước lại đang gặp nhiều thách thức hơn là những cơ hội trong tương lai.

Continue reading Phải chăng HSG và NKG đang hồi sinh ?

Lợi thế cạnh tranh nhìn từ chuỗi giá trị của doanh nghiệp

Lợi thế cạnh tranh là một yếu tố không thể thiếu khi phân tích một doanh nghiệp và được xem là linh hồn của trường phái đầu tư nắm giữ dài hạn. Chính vì lẽ đó mà chủ đề này nhận được sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư trên thị trường. Về mặt lý thuyết, có rất nhiều loại lợi thế cạnh tranh mà bạn có thể tìm thấy. Cũng có nhiều cách phân loại, như Micheal Potter – cha đẻ của các lý thuyết lợi thế cạnh tranh phân lợi thế cạnh tranh của doanh nghiệp ra hai loại là lợi thế chi phí và lợi thế khác biệt. Tuy nhiên hôm nay tôi sẽ đem đến một hơi hướng khác về lợi thế cạnh tranh trên góc nhìn chuỗi giá trị của doanh nghiệp

Về bản chất, bất kỳ doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực hoặc ngành nghề nào cũng đều có một chuỗi giá trị riêng, bao gồm nhiều công đoạn khác nhau. Tựu chung lại, chúng ta có thể tóm gọn chuỗi giá trị của doanh nghiệp thành 3 công đoạn chính sau: (1) Đầu vào (2) Sản xuất và (3) Đầu ra. Bài viết sẽ đi xuyên suốt 3 công đoạn này để tìm ra những lợi thế cạnh tranh mà doanh nghiệp có thể sỡ hữu so với đối thủ cùng ngành

Lợi thế cạnh tranh nhìn từ chuỗi giá trị của doanh nghiệp
Continue reading Lợi thế cạnh tranh nhìn từ chuỗi giá trị của doanh nghiệp